La dinámica operativa actual obliga al Tesoro a cubrir necesidades de liquidez sin una tasa de referencia activa centralizada por el BCRA. En este modelo, la administración de recursos para atender la demanda estacional adquiere un protagonismo inusual. Max Capital remarcó que, en un sistema convencional, la regulación de liquidez recaería sobre el banco central y no sobre el Tesoro, lo cual suma presión sobre la gestión estatal de fondos y eleva la volatilidad de las tasas cortas.

En los últimos meses, las tasas clave del sistema financiero argentino registraron una disminución constante, guiada por decisiones del Banco Central tras la relajación de las tensiones cambiarias que tuvo lugar luego de las elecciones de octubre y el apoyo financiero del Tesoro de EEUU. Desde agosto, los valores de tasas como plazos fijos, TAMAR y préstamos personales mostraron tendencia bajista, reflejando la política monetaria orientada a relajar las condiciones financieras tras la etapa electoral.

El Banco Central impulsó Los recortes buscaron sostener la estabilidad cambiaria y facilitar el financiamiento en moneda local. Al mismo tiempo, el Tesoro debió afrontar mayores desafíos para captar pesos en licitaciones, en medio de una menor liquidez y vencimientos crecientes de deuda en pesos.

Fuente: telam