“La licitación podría terminar con una expansión, por lo que el foco estará en si el Tesoro, actuando indirectamente como autoridad monetaria, convalida tasas más altas o simplemente expande desde su cuenta de depósitos en pesos”, destacaron en Max Capital.

Pero el escenario es que Finanzas enfrenta vencimiento por $14 billones y los depósitos del Tesoro en el BCRA, al 17 de noviembre, apenas son de $4,4 billones y USD 155 millones, aunque también cuenta con depósitos por más de $10 billones en bancos públicos, en parte como capital de trabajo.

En la última licitación, Finanzas anunció que se adjudicó un total de $8,50 billones cuando recibió ofertas por un total de $9,38 billones. Lo que significó un roll-over de 111,17% sobre los compromisos y no liberar pesos como si lo hizo en la primera luego de la victoria en las elecciones por casi $ 5 billones.

Las tasas más altas se aplicaron para instrumentos de largo plazo, como el bono ajustado por CER con vencimiento en marzo de 2026 por $1,053 billones a 9,5% TIREA y otros $0,658 billones a 9,48% TIREA para noviembre próximo.

Hoy la entidad que preside Santiago Bausili, redujo de 22% a 20% la tasa de simultáneas en la rueda financiera de BYMA. Es el rendimiento que se paga en transacciones en las que una parte vende un activo financiero, como un bono o una acción, y acuerda recomprarlo en un plazo breve—usualmente entre uno y siete días—por un precio mayor.

El BCRA suele intervenir en este segmento para influir en el costo del dinero a corto plazo y en la cantidad de dinero en circulación, afectando de manera directa los rendimientos de instrumentos en pesos y la liquidez disponible. Cumple un rol similar al que cumplían los pases pasivos, las Leliq y las Lebac en el pasado: absorber dinero.

Pero la semana que viene Bausili tiene que tomar una decisión clave: se vencen los encajes y deberá decidir si los renueva o no, más allá de la flexibilización que aplicó en las últimas horas. Cabe destacar que en las últimas semanas ya hubo una señal a los bancos respecto a cómo se debían calcular.

Fuente: telam