Con el dólar calmo, los inversores asumen riesgos con cautela porque hay incógnitas en el rumbo del plan económico

21 de agosto de 2024

Con el dólar calmo, los inversores asumen riesgos con cautela porque hay incógnitas en el rumbo del plan económico

Los mercados necesitan más estímulos para creer y aguardan por el próximo escalón: la baja del impuesto PAIS

>La inflaciÃ³n de agosto se resiste a bajar y en la tercera semana del mes acumula 3,2% segÃºn estimaciones de consultoras. Los inversores respondieron reemplazando en sus carteras a las LECAP mÃ¡s cortas por bonos CER. Las LECAP rinden entre 3,5% y 3,7% efectivo mensual.

Los bonos atados al dÃ³lar estÃ¡n afuera de la discusiÃ³n. El mercado descarta una devaluaciÃ³n, pero se preocupa porque el dÃ³lar estÃ¡ cayendo de manera considerable en el mundo. Ayer, frente a las seis principales monedas, perdiÃ³ 0,51% y estÃ¡ en el nivel mÃ¡s bajo desde diciembre de 2023. La creencia mÃ¡s firme de que la reserva Federal puede recortar las tasas puede en 0,50 puntos en lugar de 0,25 en septiembre, debilita a la divisa.

Por eso el oro anotÃ³ un rÃ©cord consecutivo de USD 2.552,50 por onza un movimiento que beneficia al Banco Central que ve aumentar el valor de sus 70 toneladas de oro en las reservas que ayer subieron USD 163 millones a 27.674 millones porque ademÃ¡s se revaluaron el euro, la libra y el yuan ante el dÃ³lar.

Los dÃ³lares financieros tuvieron movimientos dispares. El dÃ³lar MEP tuvo una leve caÃda y el contado con liquidaciÃ³n una imperceptible alza sobre el cierre de USD 3,4 (+0,3%), los que los deja igualados en alrededor de $1.290. El dÃ³lar â€œblueâ€ subiÃ³ $5 a $1.335.

Â¿QuÃ© mantiene en calma a los inversores ante los vencimientos de deuda mÃ¡s cercanos? El azar. Creen que un triunfo de Donald Trump o una negociaciÃ³n exitosa en Arabia Saudita, mÃ¡s un REPO con garantÃa de bonos o dÃ³lares, pueden acercar los dÃ³lares que faltan para asegurar los pagos hasta finales de 2025.

En tanto en el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 214 millones y el Banco Central comprÃ³ USD 50 millones por la menor demanda de importadores y la caÃda en los pagos de energÃa. Es la undÃ©cima rueda consecutiva de compras. En lo que va del mes acumula compras por USD 445 millones.

El informe destaca â€œdos buenas seÃ±ales en la rueda: la suba moderada del CCL con una caÃda de USD 102 millones en el monto de negocios, en lÃnea con el debilitamiento del dÃ³lar en el mundo y el comportamiento al alza del real. La otra seÃ±al fueron las leves caÃdas de las LECAPâ€. Por eso infiere que â€œde continuar mejorando la performance del Central en el MLC, los bonos en moneda extranjera y Bopreal podrÃan experimentar repuntesâ€.

Los bonos soberanos no tuvieron una buena rueda y cerraron con leves bajas que hicieron que el riesgo paÃs aumentara 22 unidades (+1,5%) a 1.493 puntos bÃ¡sicos acercÃ¡ndose al fatÃdico techo de 1.500 puntos a pesar de los buenos augurios de JP Morgan que asegura que Morgan Stanley Capital International (MSCI), estÃ¡ reconsiderando devolver a la Argentina a la categorÃa de Mercado Emergente. Este ascenso significarÃa el ingreso de alrededor de USD 1.000 millones en inversiones. La noticia no conmoviÃ³. Los que miran un poco hacia atrÃ¡s recuerdan que Mauricio Macri logrÃ³ el ascenso que conmoviÃ³ por unos dÃas a los inversores. El trÃ¡mite desde el anuncio demorÃ³ 2 aÃ±os. O sea, si se desregula totalmente la economÃa y desaparece el cepo, el Gobierno de Javier Milei obtendrÃa el ascenso a fines de 2026.

Los ADR -certificados de tenencias de acciones argentinas que cotizan en las Bolsas de Nueva York- cerraron en rojo. Solo se destacÃ³ Edenor con un alza de 3,5%.

Ahora, los inversores aguardan el prÃ³ximo paso trascendente. La baja de 10 puntos del impuesto PAIS a 7,5%. Quieren ver si el menor costo de las importaciones, va de la mano con una caÃda de la inflaciÃ³n que no la condene a estar cerca del 4%.