25 de mayo de 2025
Caputo busca remonetizar con dólares del colchón y lograr un objetivo casi imposible: crecimiento al 5% por muchos años
El peligro para el Gobierno es que la recuperación se frene ante la falta de liquidez. Hay signos de deflación en varios sectores y ya se nota la ola importadora
>Con la estabilidad del tipo de cambio y la inflación en baja, el equipo económico va detrás ahora de otros objetivos. Quizás el más complicado es el de sostener un ritmo de crecimiento de al menos 5% para los próximos años. Las últimas medidas para que los argentinos se animen a usar los dólares del colchón tiene esa finalidad, como lo reconoció el propio Luis “Toto†Caputo en la presentación que realizó el jueves.
Este año, sin embargo, está prácticamente asegurado un rebote cercano al 5% luego de la caÃda del 2025. Los niveles actuales de actividad ya llegaron a niveles similares al de fines de 2017, el mejor momento de Mauricio Macri, aunque casi ocho años después. A su vez es un techo que se habÃa tocado en 2011, justo coincidiendo con la reelección de Cristina Kirchner.
No se trata de un objetivo sencillo. El consumo interno sigue sin despegar, mientras que los salarios aún están por debajo de la suba de la inflación acumulada desde 2023. Y los que tienen ingresos mayores dedican en buena medida esa suba a gastos que ganaron relevancia: pagar las tarifas de luz, gas y las expensas, por ejemplo. Por lo tanto, tienen menos ingreso disponible para las compras del supermercado.
Obviamente, un tipo de cambio mucho más bajo incentiva las importaciones -que subieron más de 40% en cantidad) y no impulsa las exportaciones. “A mediano plazo se espera una mejora notable. Para 2030 Argentina tendrÃa un superávit energético de USD 25.000 millonesâ€, señalaron desde la consultora Invecq. Pero para ese momento todavÃa falta mucho.
Con este panorama, es evidente que hacen falta más dólares para enfrentar la demanda local para importaciones y para turismo. Por eso, en EconomÃa apuestan a que esas divisas tarde o temprano llegarán a través de la cuenta capital: inversiones, financiación del exterior. Y también de aquellos dispuestos a usar sus dólares en vez de mantenerlos fuera del sistema.El objetivo es remonetizar la economÃa a través del aumento de la demanda de dinero. Pero esto ya no lo hará el Banco Central financiando al fisco o comprando dólares. El difÃcil objetivo de Caputo es que sean los propios argentinos los que saquen sus ahorros del colchón y lo usen para comprar e invertir.
La eliminación de los regÃmenes informativos que obligan a bancos, escribanos, inmobiliarias, administradoras de tarjetas y hasta supermercados busca que el público y las empresas se muevan con mayor tranquilidad. Son esos dólares que la gente mantiene en el colchón los que, según la opinión de Caputo, ayudarÃan a recargarle combustible a una economÃa que se recupera, pero en forma despareja.Quitar semejante burocracia es un espectacular avance. Pero no es suficiente en sà mismo para impulsar la actividad. Además, faltan proyectos que deben ser enviados al Congreso para modificar las leyes penal cambiaria y tributaria. Quienes utilizan dinero no declarado para comprar inmuebles o autos o hacer cualquier otra transacción precisarán certeza de que no serán investigados por ARCA acerca de la forma en que obtuvieron ese dinero o para reclamar impuestos adeudados.La explicación que dio Caputo es que esto sucede por la alta presión impositiva que se mantiene hace tantos años. No mencionó, sin embargo, que son muchos los que cumplen con el pago de los impuestos aún en esas mismas condiciones.
Por lo pronto, algunas empresas ya hicieron buenas colocaciones y marcan el camino. Fue el caso de Pampa EnergÃa que captó USD 300 millones a una tasa del 8% anual, es decir 350 puntos básicos sobre el rendimiento de los bonos del Tesoro americano. Telecom también está sondeando al mercado para tener recursos para afrontar la compra de Telefónica en Argentina. Asimismo, la ciudad de Buenos Aires estarÃa en el mismo plan para enfrentar los próximos vencimientos de este año.
Pero más que el crecimiento, la baja de la inflación será la señal más poderosa para el oficialismo pensando en las elecciones legislativas. Distintas consultoras ya estiman que en mayo el Ãndice podrÃa estar cerca del 2% y la expectativa es que perfore ese nivel en los meses subsiguientes.La caÃda de la inflación y la continuidad de la estabilidad cambiaria serán claves para que el Gobierno enfrente en las mejoras condiciones posibles “la madre de todas las batallasâ€: la elección en la provincia de Buenos Aires. El objetivo es asestarle una derrota a Cristina Kirchner en su territorio en una alianza entre La Libertad Avanza y figuras del PRO.
SerÃa la antesala de lo que en Tribunales ya consideran inevitable: el rechazo del recurso extraordinario presentado por la ex Presidenta ante la Corte Suprema para frenar la condena en doble instancia por la causa Vialidad. SerÃa antes de fin de año y se tratarÃa de una decisión de alto impacto polÃtico, porque implicarÃa la prisión domiciliaria en las mismas condiciones que hoy enfrenta Lázaro Báez.COMPARTIR:
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